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以下为文字实录：主持人：下一个问题要请教马总，新湖期货在马总的带领下一直在服务产业，特别是在风险管理子公司这一块做得非常有特色，风生水起，那我们也说，高盛、巴格莱、麦格理三大投行的财报有50%以上的利润来自于大宗商品，世界上的大投行主要的利润来源是大宗商品，所以在座的各位是很有希望的，我们也认为风险管理子公司和期货公司未来转型后是有可能成为中国的高盛、中国的巴格莱的。我请教一下马总，期现结合是各个期货公司在努力开拓与破局的业务，从你的角度来看怎样推动期现结合业务，能够有步骤有序地推动其健康发展？

传统供应链金融模式存难点据了解，传统供应链金融模式存在难点。以应收账款融资为例，主要是大银行服务超大型核心企业的一级上游供应商，而处于供应链长尾端的中小企业仍存在融资难题，融资缺口近12万亿元。对核心企业而言，一是上游企业融资贵，推升了采购成本；二是下游融资难，影响回款，资金周转慢；三是上下游从采购到销售的信息传导需要3至6个月，难以及时掌控上游供货质量和下游销售情况，影响了整个供应链效率。

现在棉花在新疆收，子公司不用全款收了，收下来有农业银行、工商银行和建行后面的产品跟进。现在浦发银行也推出了基于大宗商品的仓单的灵活质押业务，资产端证券化问题逐步得到解决。这样就构成了一个比较完整的期货服务机构的多元化服务体系。这一服务体系目前还有三种服务模式。第一是期货公司直接服务，这是咨询型服务，客户自己干，定价怎么定，风险怎么对冲，客户自己去做，我帮他设计方案，这是咨询式服务。

互联网企业也已经意识到商业价值链后端效率提升的重要性，并纷纷提出各种赋能方案、平台及技术。2017年，京东物流集团联手京东Y事业部正式推出了“诸葛·智享”智慧供应链商家开放平台，提供大数据和算法能力，帮助京东入驻商家更好地精选商品、优化定价。2018年中，腾讯高调宣布转型ToB，加码腾讯云等行业解决方案，推动产业互联网升级。2018年阿里供应链平台事业部也推出了阿里供应链平台，实现精准选品、智慧预测、最优布局。2019年初，阿里发布“阿里巴巴商业操作系统”，融合体系内的销售平台、物流、供应链和云计算，形成整体零售升级方案。这些都是数字化浪潮正从价值链前端向后端延伸的明显信号。如下文阐述，在平台推动下，部分品牌已开始受益于数字化供应链。但这还只是数字化供应链变革的开始，随着品牌的更多参与和自身能力的提升，平台赋能能力的进一步优化，数字化供应链将推动中国零售价值链效率的全方位提升。

责任编辑：张国帅瑞信发表报告表示，将金沙中国（01928）目标价由46港元升至48.8港元，维持“中性”评级，EBITDA预测上调5-7%，以反映第一季业绩。报告指出，由于贵宾厅赢率胜预期、中场业务及毛利率强劲，公司首季物业EBITDA按季升9%至8.58亿美元，优于原先预期的8.17亿美元水平。金沙首季经调整赢率后EBITDA为8.35亿美元，仍然胜预期。

多位市场人士对期货日报记者表示，上期所调整部分期货公司持仓比例体现了监管层面对期货市场监管更加趋向精细化，有利于促进国内期货公司强者恒强。从长远来看，随着未来监管导向和市场的发展，期货行业生态将发生翻天覆地的变化，行业集中度会进一步提升，期货公司优胜劣汰将加速。