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暂停营业部现场交易和服务，对券商经纪业务的冲击也较为有限。有券商经纪业务部分人士表示，券商经纪业务目前的网上受理率较高，除监管指定需要临柜的业务外多数都能实现非现场办理。对比2003年非典期间的情况来看，疫情对证券公司股票交易额的影响局限于休市当月。

海外车企正在加快布局新能源乘用车市场。我们预计2020年全球新能源乘用车销量将超过200万辆，其中CATL配套的车企销量超过136万辆，4年CAGR 20%。未来CATL将受益于海外新能源乘用车的明显放量。CATL未来动力电池装机量的增长将主要来自乘用车。根据合格证数据测算，2017年公司乘用车动力电池装机量约为3.2GWh，占公司动力电池装机总量的34%。2018 年一季度，公司乘用车动力电池装机量约为0.9GWh，占公司动力电池装机总量的52%。随着全球乘用车市场的持续高速增长，乘用车动力电池会成为公司动力电池领域第一大业务板块，公司未来装机量的增长也主要来自乘用车。

当然，三元电池的缺点在于循环寿命偏短，热不稳定性较差。但这个可以利用加大电池组容量和改善电池系统设计来加以改进。而对于乘用车的里程焦虑和全天候使用问题，则只有三元电池才可以符合要求，因此我们断定三元电池一定是当前最适合乘用车的技术路线。4.7． 动力电池的中日韩“三国杀”

基于对国内汽车电动化趋势的把握，客车龙头企业宇通于2013年开始在国内选择电池供应商，以迅速推广电动商用车，抢占先机。凭借领先电池技术、优质生产能力及宝马供应商背书，宁德时代最终成为宇通电池供应商。根据宁德时代照顾说明书披露，2014年-2017年，宇通客车一直为其第一大客户。

责任编辑：李锋从茅台品懂“经销潜规则”和渠道之变文：本刊记者 任慧媛就连涉嫌传销犯罪的权健集团也曾染指茅台，与茅台集团共同开发所谓“直销酒”，直到东窗事发。“茅台当前正处于销售体制改革的特殊时期。”6月12日，在“国酒茅台”商标马上停用之际，茅台集团公司董事长、总经理李保芳在内部座谈会上这样讲到。

反观宁德时代，有望复制传统汽车零部件企业兴起路径。宁德时代2011 年诞生于中国这个新能源汽车发展最为活跃的市场，是动力电池最早一批玩家，与电动汽车发展的先驱代表——宝马、宇通，合作紧密，已经形成品牌效应与规模优势。我们预测，到2020年，新能源汽车总销量约239万辆，其中客车10万辆，专用车29万辆，乘用车200万辆。按照客车100万的单价，物流和专用车40万的单价，乘用车20万的单价，我国2020年新能源汽车市场规模将达6160亿规模。这意味着约3000亿动力电池和1000亿驱动系统的新增空间，新能源汽车关键零部件市场空间巨大。随着宁德时代打入大众、戴姆勒、宝马、捷豹路虎、本田、现代等全球龙头汽车集团，其全球新能源汽车核心零部件制造企业的地位已初步确立，其重要性、未来的市场空间需要重估。